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       信托理财产品将再度趋火
       即时播报记者 李强 报道  正被收紧的信贷闸门，或许将为信托类理财产品的再度发力壮大埋下伏笔。近日，多位银行理财专业人士预测，过去，每当信贷收紧信号发布后，均会引发信托与银行频频联姻的现象，可能在数月之后重现，实际上，已有迹象表明，信托类理财产品已经吹响反攻的号角，并有望在短期内重夺理财王位。

       上半年信托类产品占比大降
       上半年，天量的信贷投放“喂饱”了绝大多数资质较好的企业，这直接导致一贯占市场大头的、以“信贷池”为基础的信托类理财产品因“根”上的水土流失，而逐步淡出市场。在日前上海启动的“2009上海银行业公众理财投资教育系列活动”上，上海银监局披露，2009年上半年，在上海个人理财发行数量同比增长20%，募集资金同比增长116%的背景下，信托类理财产品和结构性理财产品募集金额占比却明显下降，分别由上年同期的55%和20%下降至32%和10%。
       据多家沪上银行反映，上半年，信托理财产品遭受重创，高收益率新品发行基本停滞，这主要是市场需求大幅下降造成的。“但是，最近产品募集资金用于新发信托贷款的比例有提高趋势。”
       “由于银行信贷管制，可能导致下半年存量信贷转移”银行人士分析，信贷收缩和股市相对回暖将使银行重新考虑信托渠道。央行数据显示，7月新增信贷仅3559亿元，创今年单月新增贷款规模新低，下半年信贷收缩已是不争事实。“下半年市场融资需求不会大减，尤其经济刚见起色”理财专家分析，对多数企业而言，借助信托贷款理财，仍意味着低成本融资，所以借助信托的信贷资产类理财将会加速增长。

       近期信贷理财频出创新招数
       目前，一些先知先觉的信托公司已开始陆续推出与抵押或担保资产挂钩的集合信托产品，部分银行充当托管方。这类产品借款主体多为建筑企业或房地产商，收益率较诱人，1年期利率可达8%，2年期利率也有10%。一些高端客户对此类产品最感兴趣，但是由于房地产及建筑行业波动性较大，对普通客户，这类产品仍具有一定风险。
       除了代销高收益、高风险的集合信托产品外，银行信贷类理财产品还开始谋划变脸。日前，北京银行、工行率先推出了直接投资于美元信贷资产的外币信贷类理财产品，从而结束了人民币在信贷类产品中的长期垄断地位。虽然该类产品并不承诺保本和保收益，但本质上和人民币信贷产品无异，具有相对稳定的收益，投资风险主要源于贷款企业的信用风险，收益略高于外币债券。对持有美元的投资者而言，适当规避汇率风险的话，信用资质良好的美元信贷产品是不错的选择。
       此外，招行近日推出了一款创新的信托产品，TOT——平安财富东海盛世一号保管业务，即通过母子信托的方式，将母信托资金按一定比例投资于不同的子信托，并产生投资收益。在母信托层面，由信托公司或券商作为投资顾问，控制母信托资金的投资方向及比率；而在子信托层面，则由业绩良好的阳光私募基金公司担任投资顾问。

       信托类产品能否复苏有待观察
       整个9月，上海市场新发理财产品数量依然不多，信托类产品仍有一席之地，但收益率较前期继续降低。据巨灵财经统计，南京银行近日正在发售“聚金25号”产品，就是一款非保本浮动收益型的信托产品，投资期3个月，年化收益率可达3%，产品投资对象为优质信贷资产，并部分配置银行间市场国家债券、高等级企业债券等固定收益产品。此外，招行“金葵花”贷里淘金31号理财计划，投资期同样为3个月，资金投向铁道部及优质特大型中央企业发放信托贷款的资金信托，以及银行承兑汇票以及AAA级银行间债券市场企业债、中期票据等高信用级别、流动性好的金融工具，年化收益率为2.35%。相对而言，工行“稳得利”信托投资型人民币产品，更适合进取型投资者，其资金投向银行存量信贷资产转让项目和新增贷款项目以及企业信托融资项目，根据投资额不同，预期收益率在3%到3.5%之间。
       普益财富研究员还预计，下半年流动性将进一步收紧。因银行需要提前置换出资金以提高资金的流动性，信贷类理财产品的发行必然会呈加速态势。下半年理财市场将出现以信贷资产类、债券和货币市场类理财产品发行为主的趋势，而针对市场情况创新的产品也将陆续推出。平安银行外滩支行理财专家侯沛妍认为，下半年信贷市场不确定性因素较多，如果市场对信贷的需求同步疲软，信托理财类产品将不会过早复苏。